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加密 VC 眼中的投资「分界线」

来源: 中亿财经网整合 作者: 中亿财经网-周盛梅 2021-03-17 加入收藏 107
2020 年中期以来,加密市场迎来新一波行情。随着加密货币市场的良好表现,加密 VC 机构们的主流化、专业化趋势也在加快。 在这一波行情中涌现而出的活跃投资机构们,很大一部分自 2019 年开始便在 DeFi 领域有所布局,并出现比较明显的垂直赛道布局策略。在推动行业生态创新、资源合理配置方面发挥越来越大的作用,成为了助推行业发展的重要角色。 
2021 年开年,比特币价格波动很大,几次创下历史新高,也曾出现过几次强力回调。BTC 能否稳稳站住 5 万美元,也成为了众多投资机构关注的焦点,5 万美金之后的震荡上行、突破与回调,都成为了今后投资的重要参考标准之一。市场上俨然出现了一道加密 VC 眼中重要的投资「分界线」。 作为加密货币投资行业的风向标,投资机构们对于当下行情的判断有着重要参考意义。今日,Blocklike 对话众多行业内活跃投资机构,了解到了加密 VC 们之前的布局、当下的观点、以及对未来的预判,并做分享。 
Dewave Venture 合伙人 Joe
Joe:Dewave Venture 是一支起源于纽约的数字资产基金,这是一支新锐基金,管理团队的成员来自于多个家族企业的新生代。Dewave venture 在 2020 年主要围绕 DeFi , Layer 2, NFT, Polkadot 生态,这四个板块重点投资。从目前的业绩看,一二级市场整体收益都达到了十倍以上。 我在 2019 年 7 月在硅谷的一场路演中就提到,2021 年 5 月份比特币将突破5万美金,机构入场是主要的驱动力。现在看,这个预测提前了三个月实现了。当时在场的一些当初没有在比特币 7000 多美金入场的投资人们,现在天天追着我们,询问能否再次投资我们的基金。当然,这些人群是非常庞大的。所以,如果从资金流入比特币的速度和潜在规模来看,5 万美金还只是一个新的起点。 
至于说为何 5 万美金是一个门槛?因为早期的许多比特币投资者和风险投资机构,他们的成本预计在 1 万美金左右,已经有了五倍的浮盈,特别是中国地区的许多矿工,据我所知道的几个朋友,在 3 万多美金,已经卖掉非常多了。比特币在五万美金这个位置一定会有筹码的交互和震荡。
我预判比特币会触摸到 12 万美金,就在今年,会很快看到的。 目前的加密数字资产还是很小众的,我认为连接现实金融体系和区块链上的空缺还很大。所以后续投资我们会挖掘更多有利于实体经济和金融发展的项目,特别是 DeFi 领域,我们现在已经关注从现有的金融体系大公司出来的优秀人才,比如高盛、摩根大通等顶级机构,我们会去说服这些人,并且投资他们,希望他们从事 DeFi 行业。 
水滴资本 管理合伙人 Tracy
Tracy:2020 年中期以来,我们的投资主要布局在 DeFi 生态、波卡生态和 NFT 这三个赛道,大部分项目的收益都不错,有部分项目表现比较出色,如 Bondly、the Graph、Daofi,基金整体收益水平跑赢同期的比特币涨幅。 在圈外传统资本的不断进场的推动下,比特币近期不断创下新高,也有越来越多的人关注区块链行业,这是我们圈内所有人都喜闻乐见的情况。
作为在币圈耕耘多年的一级市场投资机构,我们长期看好区块链领域的技术发展,专注于区块链最新技术研究和早期潜力项目的发掘,对于比特币的具体价格点位并不敏感,我们的投资决策取决于早期项目的赛道、技术实力、团队情况、估值和市场运营能力等综合因素。 
我们水滴资本投资一级市场项目坚持的是赛道轮动策略和关键节点项目投资策略,我们对比特币长期看好,投资策略以矿机挖矿形式不断产出并持续增持为主,对具体点位不做判断。 今年资本最主要的任务是,保住胜利果实,不被泡沫冲昏头脑,研究行业趋势,坚持关键节点项目的长期价值投资。    
金氪资本 联合创始人兼 CEO Maggie Wu 
Maggie Wu:金氪资本(Krypital Group) 自 2017 年创立以来,作为一家专注于区块链和数字资产领域投资的投资机构,一直活跃在全球区块链创投领域,迄今已投资了上百个项目。 2020 年是非常特殊的一年,现在回头看 2020 是一个「熊末牛初」这样的市场行情,我们在去年年初的时候开始布局 DeFi 赛道,投资了包括 Injective Protocol、Oasis、Reef、Kira、Woo、Unifi、Unilend 等在内的众多明星项目。
总体的投资收益还是比较不错的,平均都在几十倍,也有个别项目达到了百倍的回报。在 2021 新的一年里,我们将会继续加深对 DeFi、Web3、支付等细分领域的布局和投资。 历史上的比特币有大幅涨跌的风险,5 万美元是市场人士的心理关口,是压力线,同时也是供求关系的结果,市场中的购买需求不仅继续推动比特币价格上涨,也让普罗大众越来越接受和认可这样一种数字资产。虽然大家现在说 5 万,但比特币潜力这波上涨的空间还有,5 万不会是顶,只是一个暂时的心理关口。 
无可否认的是,区块链是一个快速发展的领域,过去几年,加密货币行业确实取得了巨大进步。而比特币价格无论下跌是由投资者恐慌抛售造成的,还是仅仅是市场 2 月初触及峰值后一次健康的价格回调,但这次的市场,许多机构并没有被比特币的波动吓倒。他们似乎对比特币价格的下跌表示欢迎,这给了他们以更低的价格购买更多比特币的机会。 
虽说加密市场有着惊人相似的「周期」,但每轮牛熊背后的逻辑都是不一样的。这一轮的加密牛市 ,我们看到了许多的机构特别是上市公司们接二连三的入场,可能是因为牛市带来的良性循环,很多机构看到先入场的机构尝到了甜头,纷纷效仿。简单地说,上市公司开始把比特币等加密资产纳入资产配置的一部分开始,就是因为看到了它们的未来。 综合市场信息来看,比特币长期看涨的趋势并没改变,但 5 万美元以上的比特币每一次上涨,它的风险就加深一步。比特币和山寨币市场,多番轮流上涨的效应也不可忽视。等比特币涨到一个瓶颈开始盘整时,山寨币市场会开启他们的表演。所以,一方面要关注龙头币种的表现,另一方面,也要留意有潜在机会的其他项目,做好布局。 
近期我们宣布成立了新一期 1000 万美元的风险投资基金。这个基金将持续推动区块链行业的创新和发展,为早期优质项目提供项目种子轮和 A 轮的融资,并将重点关注 DeFi、Web3、支付等领域的区块链初创项目,希望找到未来 5 到 10 年能对互联网和金融行业产生颠覆性影响的独角兽项目。 
ChainCapital 合伙人 既白
既白:2020 年八九月份我们投了不少 DeFi 项目,年末重点看了一些存储生态的项目,今年布局了很多波卡生态的项目,现在重点看底层基础设施和存储生态的赛道。收益整体还算比较乐观。 
比特币的价格突破 5 万美元,比特币的总市值就突破了 1 万亿美元。首先,5 万是一个很大的整数心理关口,也是四年熊市还支撑仍在区块链产业打拼的创业者的共同信仰,但个人认为更重要的还是比特币总市值的加持,因为比特币现在的共识是数字黄金,比特币总市值突破万亿,大约是黄金市值的 10%,这样比特币就基本坐稳了数字黄金的地位,这也正是整个市场对比特币的价值共识,所以 1 万亿美金绝对算是一个新的里程碑。
BTC 目前是在震荡。但价格只是表象,价格线的震荡是资金进出的表现,根本原因还是在于外围市场资金的涌入与流出。当前,海内外的传统机构仍在纷纷布局。从技术指标来看,通过震荡来把前期获利盘消磨掉,在这个位置进行充分的筹码换手,对于长期的价格上涨是有正向作用的。我们觉得投资策略看的不是价格,而是看资金的基本面,如果资金继续放水,并且外围资金继续涌入,那比特币价格大概率会继续上涨,所以接下来我们重点关注的应该还是资金的流向。
今年资本最主要的任务是:第一,寻找一些底层基础设施的优质资产标的。这种标的是可以穿越牛熊的,具有长期的时间复利价值。第二,抓住热点的机会。利用资本赛道的资源优势和资金优势,助力一些具有创新性的项目快速成长。第三,打磨和沉淀自身。经过这一轮行情之后,能沉淀出一套更加健全的投资决策方法,逐渐丰富我们的投资逻辑,健全我们的投资风格。
太和资本 创始人 王晓晨 
王晓晨:2020 年中期以来的这波牛市,我们资本一级重点还是放在了 DeFi 基础建设层和中间件的布局,例如,GRT、SNX、1inch; 以及存储赛道的持续关注和布局,例如 Filecoin 矿机、Crust 等等;二级重点还是放在主流币身上,流动性好一点,收益都有大几倍的收益,牛市行情也比较给力。
 对于市场价格,我们认为,1 比特币的价格如果是 5.55 万美元,比特币的市值就站上 1 万亿市值的关口;5 万 5 美金上下的比特币价格也是 BTC 占黄金 10% 的阶段关口,另外,5 万 5 也是一个心理整数关口。 由于美国通过了 1.9 万亿美元的刺激法案,美联储也一直保持鸽派量化宽松,加之美国一些大机构持续入场,相信未来应该会有机会突破前高。
前段时间由于美债收益率上升一定程度上加大了市场的恐慌释放了一些科技股的泡沫导致 BTC 也萎靡不振。修复情绪和指标可能会还需些时日。 
(纳斯达克指数和 BTC 走势对比) 
我们资本的布局逻辑还是要接近区块链基础建设层,今年资本的主要目标是布局 ETH layer2 ,链上存储赛道,以及 NFT 赛道,除此之外我们还会孵化一些生态项目。我们关注到目前各个生态之间有些有些割裂,比如存储生态和公链生态,今年我们想做生态之间桥梁,让生态和生态之间彼此组合,看会迸发出怎样的化学反应,我们拭目以待,谢谢。 
德邻资本研究院 负责人 Charlotte
Charlotte:毋庸置疑,从 2020 年中期到 2021 年是区块链和加密货币占据经济舞台中心的一年,尤其是这波牛市的到来给了很多投资者非常难得的投资机会。德邻的投资还是集中于波卡生态和 DeFi 赛道,而对于我个人来说持仓多数为主流币和波卡生态内的项目代币。其实主要还是看中了波卡生态发展的多样性以及 Dapp 的丰富性,波卡现在已经超过莱特币成为市值排名第六名的币种,相信它未来的发展潜力是巨大的。虽然现阶段市场投资热情很高,但还是要提醒大家投资有风险,要有自己的判断和选择。 
5 万刀对很多人来说其实是一个心理预期,从技术层面来讲,没有任何理论和技术分析可以支撑「5 万刀」这个说法。因此我们认为这个数值本身并不重要,它并不能成为这个市场上的投资指标,也没有什么特殊的代表意义,5 万刀的价格仅仅是大众对于比特币的一个心理防线,并不能给我们未来的投资策略和投资计划造成重要的影响。 
现在大家一直都在期待比特币能够突破 6 万,站在当前这个大的行情下看,可能性还是很大的。我们德邻一直都坚持长期主义的投资策略,所以哪怕比特币的价格跌破 5 万刀我们还是继续看好市场的。相比之下,我们其实更加看重波卡平行链插槽拍卖的那个时间点,这是波卡生态发展中十分重要时间点之一。当然我们自身的投资策略也会根据后期市场的热点来做一定的调整,并不是一成不变的,调整好适合自己风格的投资策略比盲目投资要更加高效。 
今年德邻资本在一级市场的投资上十分活跃,尤其是在波卡、DeFi 和 NFT 这几个赛道的项目投资上都表现的非常突出,所投资的项目数量非常可观。德邻资本一直坚持挖掘和发现优质的有潜力的项目,并愿意在所投资的项目赛道上进行深耕,我们认为帮助项目建设和生态良好发展也是作为投资机构应该去努力实现的事情。
今年德邻除了会寻找新的投资项目和投资机会之外,最主要的是对之前投过的项目做一个跟进。其次,越是在牛市中,资本机构越是要给广大投资者一个正确的投资价值的导向,帮助投资者了解市场和行业热点,从机构的角度出发给予投资者一些可供参考且正向的意见,能够带动整个行业朝向更加积极的方向发展,时刻提醒投资者们理性投资。作为投资机构,帮助整个行业健康良好的发展也是我们义不容辞的责任。 
AXIA8 Ventures 创始人 林维浩
林维浩:2020 中期至今大约投资 20 有余个项目,包含多条链上的 DeFi 协议、下个多链金融阶段的基础设施和关键模块、到媒体以及创新型平台/工具等。目前正在扶持一系列我们认为下个阶段在半年到一年内将被市场需求及广泛应用的项目。从已经流通于二级市场的项目来说,收益按照市场价格约均至少 20 倍以上。 
我们认为总是看比特币价格在如何突破是不重要的,因为行业基本面已经产生相当大的变化,以产品驱动的开放金融正在构建迭代,NFT 作为一种 Medium 带来更多无限的合理资产资金交互场景,全球范围多方认可剧增。所以相较于 BTC 价格,更关注行业及市场应用发展的各项里程碑。 
从价格上来说技术面的较大的回撤会有,但基于 Fundamentals 成长并不会担忧也会持续投资。从一级市场投资来说秉持合理评估项目从团队、Idea、到综合执行的内在整体价值。建议避免盲目追寻热点项目或者所谓的赛道。 持续组建一个「Composable Portfolio」以及深度参与到各个生态的创新和搭建之中。 
Cabin VC 投资研究员 叶知秋 
叶知秋:2020 年中后期,市场迎来存量转增量的转折点,我们的投资版图主要围绕三大类:一是以太坊上层应用生态,如 DeFi;二是波卡平行链生态;第三个是分布式存储,如 FIL 挖矿等。 重要投资方向是波卡和分布式存储。我们预计未来 1-3 年左右,以太坊生态和波卡生态会相互交融发展,而以太坊发展的溢出效应会使波卡生态受益,分布式存储赛道发展潜力较大。2020 年中期以来,我们理想的项目退出投资收益是 500%,得益于上行行情,实际收益已远超过此理想值。 
基于历史比特币牛熊转换周期价格分析,我们视 5 万刀为比特币价格的一个价位转折点,是由低阶价位转高阶价位的转折。此外,我们认为 5 万刀是比特币在此轮行情下未来价格的一个数值信标。若此轮行情下比特币可在 5.5 万美金关口形成较稳固的价阶,则能为市场带来可观的做多信心,亦为比特币价格实现 10万,乃至突破 10 万刀打下较优基础。 
上周比特币已脱离5w刀的震荡期,我们预计在 6 万和 8 万左右分别会有震荡期。鉴于比特币价格已在 5 万刀站稳,接下来比特币大幅增长期应是在 8 万美金上下。从宏观层面看,比特币每轮牛熊转换周期的价格分界点都较为明显,无论一级市场或二级市场投资,我们认为投资策略最终都依赖对牛熊转换宏观周期把握的精准度。 Cabin VC 今年主要任务是安全、稳定地退出项目及合理规划存量资金的增值。 莱特币;

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